华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 牛小欧 翟亚男 北京报道

宣扬了许久的保时捷IPO时间重要尘埃落定。

日前，大众汽车发布消息称，大众汽车集团（下称“大众集团”）发布声明称，正与保时捷汽车控股公司就旗下豪华品牌保时捷潜在的IPO上市计划进行讨论。为此，大众和保时捷汽车控股公司协商达成了一项框架协议，为保时捷潜在的IPO工作奠定基础。

随后，大众汽车财务官Arno Antlitz透露，大众集团将在今年夏末向市场发布有关保时捷上市规划和进展的最新消息。保时捷最快可能在2022年第四季度进行IPO。这也意味着保时捷将成为继法拉利、阿斯顿·马丁以及沃尔沃之后又一家完成IPO的豪华汽车品牌。

“利润奶牛”独立IPO尘埃落定

华尔街预测如果保时捷汽车最终得以独立上市，估值约为600亿至850亿欧元，而目前整个大众集团1120亿欧元的市值，那么保时捷的市值近乎重新创造一个大众集团。这个消息一出，大众与保时捷控股股价均大涨，涨幅一度超过14%。

事实上关于保时捷IPO的消息由来已久，早在2021年2月初，德国《经理人杂志》就曾报道大众汽车集团正在考虑通过各种方式提振公司市值，其中就包括将旗下保时捷品牌独立IPO。关于保时捷品牌的上市，保时捷方面与其背后的皮耶希家族一直是其拥趸。而在2021年年底的时候，保时捷IPO的消息再次传出。而大众集团的这个构想并不是异想天开，毕竟法拉利的成功案例就摆在眼前，保时捷的首席财务官Lutz Meschke曾坦言，这样做可以释放企业价值，并复制法拉利的成功。

据悉，大众汽车集团的最大股东是保时捷汽车控股公司（保时捷SE），后者掌握在保时捷家族和皮耶希家族手中。两大家族持有大众汽车集团31.4%的股份，并通过保时捷SE持有53.3%的投票权。消息称如果保时捷与皮耶希家族出售大众汽车股份，可以筹集约150亿欧元，出售之后，保时捷和皮耶希家族仍将是大众集团最大股东。在2021年5月，就曾有知情人士透露，如果保时捷单独上市，保时捷和皮耶希家族准备直接入股保时捷。

当时大众首席执行官赫伯特•迪斯在被问及对保时捷上市的想法时称：“尽管大众仍在评估保时捷上市的可能性，但是扩大电池产能才是该公司的首要任务。”并表示大众集团一直在评估有利于公司战略发展和实施、提高公司价值的计划和项目，但没有进一步置评。

保时捷可以被称为大众集团旗下的“利润奶牛”，保时捷高昂的单车利润率几乎达到大众品牌的10倍。在全球汽车市场遭受疫情严峻考验和缺芯的双重压力下，保时捷年度销量首次超过30万辆，达301915辆，较2020年同比上涨11%。其中，保时捷中国完成 95671 辆新车交付量，同比增长 8%。销量的增长也使其为母公司贡献了大量利润。大众的第三季度财报显示，2021年前3季度，保时捷累计销量20.9万辆，占大众同期销量的3.23%。同期，保时捷创造了约34亿欧元的运营利润，折合人民币超240亿元，占大众整体汽车业务运营利润的34%。

为大众电动化转型“输血”

如此强大的溢价能力，也让资本市场对保时捷的前景极其看好，这也是其获得超高市值预测的原因。

而大众集团之所以选择保时捷IPO，其背景则是大众集团的全面电动化转型的关键期。“对我们来说，保时捷IPO是一个转折点，也进一步点燃我们向电动汽车转型的势头。”大众集团首席执行官赫伯特·迪斯直言。

早在2016年股东大会上，时任大众集团CEO的穆勒宣布了“Together-Strategy 2025”和“Roadmap E”等战略规划，正式开启大众集团的电动化转型。但“大象转身”并不容易，尽管大众早早就作出了战略调整，但这个过程较为缓慢。曾被大众视为可与特斯拉Model 3一较高下的ID.3，原计划在2019年底上市，但最后却在2020年才迎来上市，原因是ID.3存在大量的软件问题。《经理人杂志》曾报道，数百名软件测试员每天会发现300个软件漏洞，超过1万名技术人员在解决这些问题。

在2021年7月13日，大众汽车集团再次发布2030 NEW AUTO战略，加速向“软件驱动型移动出行服务供应商”转型。同时大众集团也发布了2030战略。战略显示，到2030年，集团将每辆汽车在整个生命周期内的碳足迹与2018年相比减少30%。同时，纯电动车型的份额预计将上升到50%。到2040年，集团在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排放。最迟到2050年，集团将实现碳中和。

大众集团表示：“未来核心业务是将汽车产业利润和收入来源从燃油车逐渐转向纯电动车，并在自动驾驶技术推动下转向软件和服务。未来10年，燃油车市场将收缩20%以上。”

保时捷品牌也制定了类似的全面转型战略。彭博情报社分析师麦克迪恩在一份报告中表示，保时捷计划到2025年纯电或插电混动车型将占到保时捷整体销量的50%；到2030年，除911车型外，几乎全部车型都将实现全电动化。

但这前提是需要大量资金的投入。为实现转型，大众集团提出到2025年，对电动汽车、自动驾驶和相关未来技术的投资将增至约730亿欧元，达到集团在未来五年1500亿欧元支出预算的一半左右。而保时捷则计划向电动化和数字化转型投资150亿欧元，并在2030年之前提供占比80％的纯电动或混合动力车型。

如今电动化发展席卷全球车市，同时也在资本市场掀起一阵阵狂潮，这一转型当口势必会吸引更多玩家入局，而大众集团的这一步棋显然是为其打电动化转型持久战做准备。业内人士告诉《华夏时报》记者：“保时捷IPO成功后，这笔庞大的金额将会用在电动化车型的研发上，这也将加速推进大众电动化进程。”

责任编辑：李延安 主编：于建平