华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 牛小欧 于建平 北京报道

日前，理想汽车发布了2022年第四季度及全年财报，这也是中国造车新势力企业的首份2022年财报。

从2022年下半年以来，理想汽车从靠理想ONE“一款车型打天下”的桎梏中走出来，开始丰富产品布局，多条腿走路，这一改变为理想汽车带来了交付量的明显攀升。但任何改变都是一把双刃剑，这也令其存货周转率大幅下滑，理想汽车存货余额较上一年增长超过3倍，除此之外也使得研发翻倍，从侧面加大了经营亏损。

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打破仅靠单一车型盈利桎梏

财报显示，理想汽车第四季度营收176.5亿元，与2021年第四季度的106.2亿元相比增加66.2%；2022年第四季度的车辆销售收入为172.7亿元与2021年第四季度的103.8亿元相比增加了66.4%；2022年累计营收452.9亿元，同比增长67.7%；这几个数据亮点都说明在汽车市场环境复杂多变承压明显的2022年，理想汽车缓步向前，并非一无所获。

此外，理想汽车第四季度毛利率回归健康，达到20.2%，全年毛利率达到19.4%，但其2021年毛利率为21.3%。数据显示，2022年，理想汽车的车辆毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。对此，理想汽车方面表示：“车辆毛利率减少主要归因于2022年与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失，被2022年第三季度起开始交付的理想L系列较高的车辆毛利率部分相抵销所致。”

首先值得肯定的就是，理想汽车不再只靠吃一款车的红利，从而保证财务表现亮眼。在2022年下半年推出L9 和 L8两款车型，夯实30万元—50万元的产品市场。

这两款车上市后为理想带来了实打实的销量攀升，数据显示，理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，较2021年的9.05万辆增长47.2%。这也开启了理想全新阶段的发展。理想汽车首席财务官李铁在财报电话会议中坦言：“2022年四季度开始，大多数毛利率来自L9和L8，这两款产品正处在产能爬坡阶段。我们的供应链能力需要进一步提升，预计L系列平台车型的总体毛利率为25%左右，未来会推出更多产品的组合。”

此外，理想始终坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。财报显示，理想汽车2022年第四季度研发投入20.7亿元，较2021年第四季度的12.3亿元增加68.3%，较2022年第三季度的18亿元增加14.7%。从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。

理想汽车方面对《华夏时报》记者表示：“研发费用较2021年第四季度及2022年第三季度增加，主要由于支持扩展产品组合的费用增加，以及雇员数量增加导致员工薪酬的增加。此外，理想汽车一直坚持严格的成本管理和专注的执行力，四季度销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%。综合数据来看，理想汽车在该项的支出一直低于大部分主流造车新势力品牌。”

理想汽车也在销售渠道和售后服务方面加速拓展布局。截至2023年1月31日，理想汽车在全国已有296家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心320家，覆盖222个城市。理想汽车CEO李想表示：“2023年我们将继续改善销售费用占收入的比例。”

得益于逐渐健康的商业模式，理想汽车对于日后发展愈加充满信心，对于2023年第一季度展望再次给出指引新高。理想汽车方面告诉记者：“第一季度预计实现交付量5.2万辆至5.5万辆，同比增长64.0%至73.4%； 收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。”

每卖1辆车仍亏损2.74万元

但除去乐观的一面，改革势必会带来支出方面的上涨以及亏损，这意味着理想汽车也要承担更大的资金压力，因此回望整个2022年，理想汽车仍处于亏损状态。

财报显示，理想汽车2022年净亏损20.3亿元，较2021年的人民币3.22亿元，亏损增幅超过5倍；2022年经营亏损达到36.5亿元，同比增加近2.6倍。

尽管理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，但按照经营亏损计算，其平均每卖一辆车亏损达到2.74万元，相比2021年的1.13万元大幅增加，仍未走出“买一辆亏一辆”的阴影。

虽然李想曾满怀信心地表示：“我们争取2022年内实现单月收入过百亿。两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了”。从目前来看，尽管理想汽车营收再创新高，但其距离实现单月收入过百亿元仍有距离，与实现扭亏间仍有较长一段距离要走。

理想2022年亏损大幅增加主要是受到了第三季度的影响，数据显示，理想汽车在2022年第三季度的亏损高达16.46亿元。主要原因也是因为理想汽车革新产品布局，推出理想L8停产理想ONE，从而一度陷入“降价换代割韭菜”的舆论旋涡。因为换代需求，理想ONE售价直降2万元，因此引发老车主的不满开始维权，致使销量在三季度大幅下降。

且根据WIND数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降。数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降，仅为8.67，而在2021年和2020年这一指标分别为15.94和10.1。而存货周转率是企业一定时期营业成本（销货成本）与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。存货周转率下降原因之一或为存货出现堆积。这可能也是由于换代风波导致理想ONE滞销积压。

理想资产负债表也进一步佐证了这一猜想。数据显示，理想汽车截至去年底存货余额为68.05亿元，而在2021年和2020年，该数字为16.18亿元和10.48亿元，2022年存货余额同比增长3倍有余。

汽车行业分析师顾彦涛对《华夏时报》记者分析指出：“在仅有一款车型时，理想汽车可以充分地实现规模经济效益，这也是其在2021年年报中净亏损属‘蔚小理’中最低的原因，但随着越来越多的车型上市，理想汽车在研发费用、生产费用以及营销费用等方面的投入势必也会逐渐扩大，从而进一步增加资金压力。”

除此之外，2022年传统车企陆续开启了新能源反攻战，对于包括理想汽车在内的造车新势力而言，竞争只会更加艰难。

其实理想汽车仍未逾越的困境，也是摆在所有造车新势力企业，乃至整个新能源整车企业面前的“大山”。随着动力电池价格居高不下，平均每辆车的亏损都在增加，这让这个行业在短时间内均难以实现盈利。

汽车行业观察员许嘉新对《华夏时报》记者坦言：“造车新势力企业在经历了前期之快速扩张阶段后，现在逐渐开始增长乏力，其背后的原因在于如今造车新势力企业肆意生长的时代已过去。同时暴雷、经营乏力的企业不断增加，也暴露了新能源整车企业的诸多隐患。造车赛道面临着重资产、高投入、周期长、风险高等问题。”在许嘉新看来，如今的局势已不同五六年前，早不是资本市场的新风口，资本对新造车势力的青睐变弱、融资困难加剧，势必使得造车企业在短期内难以实现自我“造血”。“造车企业需要静下心来思考如何能在保证扩张和研发实力的同时，尽可能降低亏损，实现规模效益，从而摆脱‘卖一辆亏一辆 ’的僵局，真正走入高速发展之路。”

责任编辑：李延安 主编：于建平